Właściciel cyrku Max Medici (Danny DeVito) przydziela byłej gwieździe Holtowi Farrierowi (Colin Farrell) oraz jego dzieciom Milly (Nico Parker) i Joe (Finley Hobbins) opiekę nad nowonarodzonym słoniem, którego przerośnięte uszy są pośmiewiskiem publiczności w słynnym upadającym cyrku.
Ale po odkryciu, że Dumbo może latać, cyrk przeżywa niesamowity powrót. W tym samym czasie Dumbo cieszy się dużym zainteresowaniem biznesmena V.A. Vandevere (Michael Keaton), który angażuje "dziwnego grubasa" do swojego najnowszego przedsięwzięcia rozrywkowego, Dreamlandu.
Dumbo wznosi się na wyżyny sławy dzięki współpracy z czarującą i krzykliwą królową lotnictwa Colette Marchant (Eva Green). Ale Holt Farrier wkrótce odkrywa, że pod błyszczącą powierzchnią Krainy Snów kryje się mroczna tajemnica...
